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2020年还剩下不到20个交易日,A股还在持续波动。在当前的时点,如何布局2021年的投资?对此,广发基金权益投资天团日前现身直播,聊起了他们的投资心法,拿出了珍藏的投资干货,还首度透露了自己的家庭资产配置是怎么做的。

直播中,广发基金高级董事总经理、总经理助理王海涛,带领麾下价值投资部、策略投资部和成长投资部的负责人傅友兴、李巍和刘格菘及其他六位明星基金经理们同台亮相。今天的“愉见财经”就为大家梳理这4个多小时直播里头的三大看点。

第一大看点,广发基金为什么常年保持业绩领先?一大原因是制度保障,其中颇有意思的是被王海涛称为“足球队战术”的基金经理及产品风格配合战。他们是如何各执一脉为基民博取稳健收益的?谁是前锋谁是后卫?

第二大看点,广发基金的基金经理们有何自我进化之道?有一句话说,只有先拥有穿越周期的认知能力,才能获得穿越周期的投资收益。那么,穿越牛熊都表现稳健的多只广发基金背后的执掌人团队,他们的进化之道对我们会有何启发?

第三大看点,明星基金经理们是如何预判后市的?他们自己的家庭资产配置又是如何“做时间的朋友”的?专业人士的家庭理财之道,对普通家庭或许也具有样本价值。

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看点一

一支足球队的排兵布阵战术

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主动权益团队负责人王海涛喜欢踢足球,他认为一家优秀的基金公司,其基金经理们应该像球场上的前先锋、中场和后卫——是他们以不同风格打出来的配合战,让公司表现出色。

在广发权益投资天团里,价值投资部是后防线,其定位是获取稳定的收益;策略投资部则是一支“特种兵小分队”,在进攻的时候要能够有效跟上,而防守的时候也能保下稳定的收益;成长投资部则是球场上的前锋,攻城拔寨是他们的使命。

先来说说价值投资部。如上文所及,他们好比球队中的后卫部队,任务是保证收益,降低风险。那他们具体是怎么操作的呢?价值投资部总经理傅友兴一语道破天机:“以价值投资策略为核心,通过投资被市场低估的优质企业,实现长期稳定的收益。”

在这个使命下,傅友兴率领的8名基金经理各有所长。比如,有的成员更重视收益的可持续性,超额收益大多来自于持股、而非交易;有的则是典型的绝对收益选手,注重投资的安全边际;还有的是典型逆向风格选手。傅友兴自身也有鲜明的特点,善于通过仓位管理和选股策略实现“低波动、稳收益”。

再来说说策略投资部。他们犹如“特种兵小分队”,为了实现“进攻时跟上、防守时稳定”的团队目标,策略投资部总经理李巍说,部门的投资理念是从基本面研究出发,在评估企业内在价值的基础上寻找能给股东提供持续回报的优质公司,并在合适时买入,同时做一定程度的行业轮动来增厚收益。

“总结来看,我们希望通过有特色的组合管理方式,长期为持有人提供更好的回报,也在组合上更好地控制波动。”李巍率领的策略投资部,五个成员求同存异,坚守核心能力圈,不断优化自己的组合。成员们底层价值观相似,但每个人又有自己的特长,既能在擅长领域发挥单兵作战的能力,又能通过集体智慧来做仓位的管理、行业的配置、个股的选择。

最后来说说刘格菘带领的成长投资部。他们就像前锋,有8名基金经理,主要定位是寻找成长性比较确定、成长速度比较快的资产,同时基于每个基金经理不同的研究背景覆盖各个成长方向,实现各个方向专业能力“无死角”。

刘格菘在直播中表示,成长投资部的团队交流沟通非常多,形成了一起调研的氛围。通过这种方式能够取长补短,每个人都能发挥自己的长处,分享看好的板块,共同提升业绩。

看点二

如何打破冠军魔咒?

自我进化与注重投研

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为何广发基金能有持续领跑行业之势?他们打破“冠军魔咒”的关键是什么?直播中,多位明星基金经理提到了“不断自我进化”,而这种进化的落脚点,是更强大的投研能力。

成长投资部总经理刘格菘连续多年业绩骄人。根据Wind数据,从2019年初至2020年12月3日,他管理的所有产品净值增长均超过了200%。他是如何打破业内流传已久的“冠军魔咒”的?

刘格菘将经验总结为善于突破自己、打破路径依赖。因此他会不断挑战自己,去叩问自己现有组合的上涨能力和风险,以及组合之外有没有更好的资产可以替代。

但这种自我突破必须根植于扎实的行业研究。刘格菘也表示,基金经理的成绩源自他的投资理念认知变现,投资组合反映了他们的认知结构、知识储备,包括对各个行业覆盖的广度和深度,同时他们的投资框架应当是不断迭代的。

在方法论的层面,刘格菘提及,他会从行业中性的角度出发去研究每一个行业,再基于研究做出“非中性的配置”。这也是头部基金经理大多会采用的策略——重配看好的几个行业,比如消费,新能源,医药等。

策略投资部总经理李巍的进化史,则体现在对企业的深度研究。他曾把中证800的公司历年财务报表一家一家地仔细研读,并对股票进行复盘。

“通过这些反思和复盘,我重新明确了自己的理念,对企业的商业模式有了全新的认知,我的方法论和投资体系变得更丰富和多维,这是一个不断进化的过程。”李巍总结,公募基金很残酷,好的投资管理人要不断自我反思,和市场的变化相匹配,否则很容易被淘汰。

傅友兴则从公司的投研制度和投研文化的角度看待进化问题。比如谈及已有成熟投资风格的基金经理如何应对市场风格的多变时,他认为,一个公司是否有比较包容的投资文化,以及是否建立了中长期的考核制度保障,就显得至关重要。

广发基金的投研文化包容而多元,对每个基金经理建立的是三年以上的考核周期设计。有这样的投研制度保障,每个基金经理在不同的市场情况下都能坚持自己投资风格,不会因为市场短期的变化就轻易地改变自己的投资行为或者投资习惯。中长期来看足球明星 理财,这样的稳定反而能带来更好的收益。

此外,广发基金还在投研联动机制上做出创新。过去很多基金公司的投资和研究是分开的,研究员研究得很好,但可能跟市场有脱节,因为市场还要考虑人的心态等行为经济学因素。所以广发基金在今年把投资部门的负责人派到研究部门做联席组长,并参与每个组每周的讨论,以此让研究员更清楚投资部门的基金经理们需要的是什么。

“我们今年挖了不少牛股,都是从研究迅速转化成投资收益的。”王海涛在直播中说。

王海涛总结道,偶尔的运气只能带来一时的胜利,冠军地位的稳固需要整体性的能力。去年到今年,广发基金都有多只产品取得了领先地位,这和整体的投研实力有很大关系。

看点三

明星基金经理如何预判后市?

给基民什么建议?

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对于后市,明星基金经理们是如何判断的?他们又是怎样基于这种判断做出自己家庭的资产配置的?

刘格菘坦言,他们家里是由太太管钱,并且太太选择把80%的流动性都配置在了他的基金里。无独有偶,85后基金经理费逸的家庭资产配置组合里,最大的仓位也是投向基金。“就像张磊说的,一定要重仓中国,我们家有闲钱都会买基金。”费逸表示。

在投资基金的方法论上,费逸尤其推荐做基金定投。他判断2021年的市场将仍是“波动市”,而普通投资者是很难完全踩准市场最低点的,但通过定投就不会错过从低点反弹的收益。

对于权益市场的发展,刘格菘认为从中长期来看,目前只是繁荣的元年,大机会还在后头。从这个角度来讲,他觉得不必太担心短期的波动,建议投资者保持好心态,做时间的朋友。对于投资方向,他表示自己明年看好的是高端制造。

最后,基金经理们也聊到,很多基民之所以不赚钱,一大原因出在追涨杀跌、交易过频。

傅友兴在直播中诙谐地表示:“基金赚钱基民不赚钱”的现象不是国内独有的,欧美市场也是如此,因为人不是机器足球明星 理财,容易受市场情绪影响。

傅友兴给到这类投资者的建议,是事先制定好操作计划,不管是买或者卖,确保每一个交易动作都必须依据事先计划来实施,而不是受一时的情绪影响做出的随性决策,同时要有意识地启用“慢思考”、不冲动,这样才能避免非理性的追涨杀跌。

作者 adhuang

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